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方正富邦基金:三季度市場有望更為積極

2019-07-03 17:00:05 來源:新浪財經 作者:高楊 加入收藏

【摘要】受國內外諸多不確定因素的影響,預計A股市場三季度整體仍處于弱平衡狀態。一方面,經濟基本面繼續承壓,企業盈利面臨下行壓力;市場情緒較為低迷,估值提振需要更多資金面和利好因素的共振。

  受國內外諸多不確定因素的影響,預計A股市場三季度整體仍處于弱平衡狀態。一方面,經濟基本面繼續承壓,企業盈利面臨下行壓力;市場情緒較為低迷,估值提振需要更多資金面和利好因素的共振。52I客商網-商會、協會、校友會、俱樂部資源整合社交平臺

  另一方面,貨幣環境整體處于較為寬松積極的狀態,資金價格亦延續下行態勢,在經濟基本面承壓、外圍主要經濟體重回寬松的背景下,宏觀流動性仍處于較為有利的狀態;另外,貿易磋商進入再談判窗口,貿易摩擦對于市場情緒造成的沖擊,得到階段性緩解和好轉;市場估值也重新回到較低位置,估值的安全邊際更充分;此外,繼4、5月份連續兩個月凈流出之后,北上資金重新出現較大規模流入,股市資金面有望繼續改善。52I客商網-商會、協會、校友會、俱樂部資源整合社交平臺

  三季度影響A股走勢核心因素在于內外部復雜環境下的政策對沖,尤其是貨幣政策對沖帶來的流動性效應,對市場資金環境的改善程度。當前,市場估值接近年初低點位置(PE、PB均接近歷史均值-1倍標準差),三季度外部擾動因素相對二季度也有所降低,加之政策預期仍偏向積極,預計三季度市場運行態勢整體將相對更為積極。52I客商網-商會、協會、校友會、俱樂部資源整合社交平臺

  簡而言之,在整體市場情緒和風險偏好仍偏低的背景下,A股市場表現的核心在于估值提升的空間,而估值提升的核心在于政策對沖對市場情緒和風險偏好的修復程度。因此,三季度A股收益率空間取決于不同情形下政策對沖程度。52I客商網-商會、協會、校友會、俱樂部資源整合社交平臺

  往后看,需關注四方面因素走向:1)房地產、基建投資增速,二者對于經濟基本面走向以及政策預期具有重要影響和意義;2)貿易談判相關進展;3)為應對內外部不確定因素,國內宏觀經濟政策尤其是貨幣政策逆周期調節程度;4)后續股市資金的接力情況,尤其是陸股通資金的持續情況和國內個人投資者的入市情況、場內杠桿運用情況、公募基金及私募基金偏股主動型產品發行情況。52I客商網-商會、協會、校友會、俱樂部資源整合社交平臺

  三季度可重點關注以下三類(1)外資偏好配置以及跨國經驗顯示進一步存在龍頭溢價率提升的相關板塊及個股,如食品飲料、家電板塊;(2)估值相對較低、倉位相對輕、政策預期逐步增強的領域,看好汽車、布局一二線城市的房地產標的;(3)受益于貨幣政策放松、流動性改善對于盈利、估值雙重提升的板塊,看好航空、火電標的。52I客商網-商會、協會、校友會、俱樂部資源整合社交平臺

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